蓝月亮集团是一家专注于家庭清洁护理行业的公司,产品包括衣物清洁护理、个人清洁护理和家居清洁护理三大板块。公司自1992年成立以来,已在中国清洁护理市场建立了领导地位,洗衣液产品市场占有率连续11年排名第一,洗手液产品市场占有率连续8年排名第一。公司的发展历程可以分为三个阶段:第一阶段(1992-2007)以家居清洁产品和洗手液起家,逐渐树立品牌地位;第二阶段(2008-2015)率先推出洗衣液产品,提前布局线上渠道;第三阶段(2015-至今)拓宽产品品类,全面布局线下线上渠道。公司产品革新性升级,下沉市场仍有增长空间,品牌壁垒深厚,价值链闭环逐渐形成。预计公司2021-2023年EPS分别为0.35、0.44、0.55港元,对应21-23年PE分别为33、26和21倍,维持“持有”评级。