化工品价格快速上涨后企稳，依然看好未来景气持续。OPEC+决议逐步增产，原油本周价格震荡。西部化工行业指数为101.84，环比上周下跌0.67%，同比上涨27.35%。市场当期出现对于周期持续性的观点分歧，化工品库存的上行引起了部分投资者对于周期价格上行持续性的担忧。我们认为，西部化工景气指数在本轮周期8个月（2020年8月至今）的涨幅达到了2016-2018年周期18个月（2016年2月至2017年8月）的涨幅。化工品上涨过快会引起终端的抵制情绪，尤其是出口运输受阻的情况下，累库会拖累下游拿货积极性。但是从美国的库存数据来看，当前美国市场的库存依然处于低位，补库会形成需求支撑。而价格快速上涨后，市场也需要一段时间稳定的价格来促进交易。我们依然对化工品需求和价格保持乐观态度。建议关注二线龙头兑现业绩高弹性以及与一线龙头估值差继续收窄建议沿以下几条主线寻找投资机会：1）通胀预期下化工品普涨带来高弹性二线龙头投资机会，鲁西化工+三友化工；2）补库存周期尚在进行中，受到通胀预期影响强度有望加强的产品，涤纶+粘胶+醋酸等；3）原油+化工品涨价下的大炼化投资机会，恒力石化+荣盛石化+东方盛虹+恒逸石化+桐昆股份；4）煤化工在原油涨价背景下的价差拉大投资机会，宝丰能源+鲁西化工；5）通胀预期下的农化行业配置机会，扬农化工+新洋丰；6）强者恒强，龙头溢价，万华化学+华鲁恒升+扬农化工。
