爱婴室发布2020年年报,营收和归母净利润分别同比下滑8.3%和24.4%,主要受疫情影响。线上业务增速较快,毛利率略有提升,但刚性费用增加导致净利率下降。公司持续推进自有品牌矩阵和全渠道战略,自有产品销售额占比提升至9.23%。预计2021-2023年归母净利润分别为1.52/1.92/2.36亿元,首次覆盖给予“增持”评级。