3月PMI数据点评：供需重拾升势，服务业加速复苏

3月中国综合PMI产出指数为55.3%，环比回升3.7个百分点；制造业PMI指数为51.9%，回升1.3个百分点；非制造业商务活动指数为56.3%，回升4.9个百分点。3月制造业PMI如期回升，绝对值好于历史同期均值0.6个百分点，环比表现亦强于历史均值0.4个百分点。分项指标中，除产成品库存回落外，其他悉数上行。供需重拾升势，缺口收敛。3 月新订单指数为 53.6%，环比回升2.1个百分点，强于历史均值。海外经济复苏、美国新一轮财政刺激落地等因素短期内将继续拉动我国出口与工业生产。3 月生产指数为 53.9%，环比回升 2.0 个百分点，亦强于历史均值。总体而言，3月制造业PMI季节性回升，虽然单月增长强劲，但1-3月环比累计变化并未超出季节性特征，就地过年等因素改变了1季度单月复苏节奏，后续复苏情况仍需要持续关注。