鲁泰A（000726.SZ）2020年年报点评：20年疫情影响业绩压力较大，21年关注外需复苏和贸易环境。公司2020年实现营业收入47.51亿元、同比减少30.14%，归母净利润9731万元、同比减少89.78%，扣非净利润2004万元、同比降96.97%，EPS0.11元，拟每股派息0.05元（含税）。收入下降主要为新冠肺炎疫情影响国外需求、订单承压，净利润降幅较大主要为毛利率下降同时费用刚性、公允价值变动收益同比减少等影响。21年期待疫情冲击后需求适当恢复，公司在建6000万米面料、300万件成衣产能待释放，国内外产能均有布局，但考虑国际疫情和贸易环境的不确定性仍存，下调21~22年、新增23年EPS为0.66/0.97/1.08元（较前次下调32%/11%），21年PE10倍，维持“增持”评级。
