2020年度业绩点评：国内疫情受控驱动航空需求回暖，业绩低点已过步入复苏轨道

中国民航信息网络（0696.HK）2020年度业绩点评显示，受疫情冲击，公司营收和净利润均出现大幅下滑。2020年，公司实现营收54.86亿元人民币，同比下降32.5%；归母净利润3.63亿元人民币，同比大幅下降85.6%。其中，航空信息技术服务和结算及清算服务营收分别同比下降44.8%和39.8%，合计营收占比52%。尽管2H20国内疫情防控趋于稳定，但20年全年中国民航旅客运输量仍同比大幅下降36.4%至4.2亿人次，导致公司运营数据亦随之同比大幅下降。展望21年，随着国内疫情受控，航空需求有望逐步回暖，预计21年航班订座量较19年同期小幅微增。考虑到公司业绩低点已过步入复苏轨道，且公司在国内航空IT市场地位稳固，叠加民用航空业长期发展前景乐观，我们上调21/22年EPS预测7%/10%至0.84/0.94元人民币。给予21年20倍PE，上调目标价至20港元，维持“增持”评级。