2020年度及2021年一季度业绩快报点评：经营调整仍在继续，2021年重新出发

华创证券发布研报，对广汇汽车（600297）2020年度及2021年一季度业绩快报进行了点评。研报指出，2020年公司归母净利下滑较大，主要因为疫情对公司营业网点、客流冲击时间相对其他区域更长，公司对效率低的门店关停并转，减值影响大，新车销售促销力度增加，毛利率下降。2020年公司对效率低的门店进行调整，预计2021年调整计划仍将继续。短期对业绩造成扰动，但中长期将提高公司整体经营质量。1Q21业绩略低于预期，行业竞争压力增加。2021年重新出发，抓住数字化、二手车发展机遇。公司是国内规模最大的经销商集团，拥有超过800家门店和超过1300万的基盘客户数量。围绕着国内最大的汽车消费线下流量入口，公司在售后服务和车主生态领域有着较大的成长空间。此外，公司也有机会与互联网企业合作，激活核心资产在汽车后市场的潜在价值。中长期，数字化转型及二手车业务均有利于公司利用好自身经营优势，发展特色业务。华创证券给予广汇汽车2021年中性13倍PE、0.7倍PB估值，调整目标价至3.80元、“推荐”评级。