国内品牌业务表现亮眼，21年有望持续高速增长

中宠股份（002891）发布2020年年报，实现营业收入22.33亿元，同比增长30.10%；归母净利润1.35亿元，同比增长70.72%。国内市场加速增长，干粮拓展已见成效。毛利率持续改善，销售费用保持高投入。我们预计2021年国内收入增速仍将维持50%以上，同时随着收入体量的增加，今明两年有望迎来利润拐点。维持“买入”评级。