2020年报：射频龙头，5G模组超预期

卓胜微是一家射频芯片公司，2020年实现营收27.92亿元，同比增长85%，归母净利润10.73亿元，同比增长116%。5G LFEM模组量产出货，毛利率达67%，超出市场预期。公司产品梯队布局合理，驱动中长期较快增长。预计2021~2023年，净利润16.22/22.13/30.43亿元，同比51%/36%/ 37%，对应PE 68/50/37倍，维持“买入”评级。