电气设备与新能源周报：7月动力电池装机环比增长，行业集中度进一步提升

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 增持 ——维持 证券研究报告/行业研究/行业动态 日期：2018年08月14日 电气设备与新能源周报：7月动力电池装机环比增长，行业集中度进一步提升 行业：电气设备与新能源 [Table_QuotePic] 近6个月锂电指数与沪深300比较 [Table_QuotePic] 近6个月光伏指数与沪深300比较 [Table_Author] 分析师： 张涛 Tel： 021-53686152 E-mail： zhangtao@shzq.com SAC证书编号： S0870510120023 [Table_Author] 研究助理： 孙克遥 Tel： 021-53686135 E-mail： sunkeyao@shzq.com SAC证书编号： S0870118050004  行情回顾 上周上证综指上涨0.89%，，深证成指上涨0.02%，中小板指上涨0.16%，创业板指下跌0.67%，沪深300指数上涨0.42%，锂电池指数下跌1.11%，新能源汽车指数下跌0.16%。锂电池行业细分板块方面，上游锂矿板块下跌1.08%，锂电材料板块上涨0.20%，锂电池生产板块下跌0.68%，锂电生产设备与控制系统板块下跌3.39%。  市场价格 上周锂电池主要材料价格保持基本稳定。电解钴价格继续维持高位，处于68万元到70万元每吨区间。由于上游钴价格的高位，三元材料，钴酸锂等价格也维持相对高位。  行业动态 《大连市鼓励电动汽车充电基础设施发展专项资金管理办法》的通知印发，提出了对专用、公用充电基础设施建设给予相关财政补贴的政策； 《动力电池回收利用行业报告（2018）发布》，该报告预计2018年后新能源汽车动力蓄电池将进入规模化退役阶段，预计到2020年累计退役动力电池将超过23万吨(21GWh)，市场规模将达65亿； 中汽协发布3月份汽车销量数据，数据显示第一季度新能源汽车产销分别完成15万辆和14.3万辆，同比分别增长156.9%和154.3%。  投资建议 基于新能源汽车市场需求的持续增长以及上游原材料的价格水平，首次给予行业“增持”评级。推荐关注上游钴相关的标的。同时，动力电池的平均使用寿命大约在3-6年，2018年我国第一批爆发式增长的动力电池即将进入更新换代阶段，建议关注废旧电池回收利用的相关标的，如格林美。  风险提示 新能源车产销量不及预期，原材料价格剧烈波动，行业政策执行不达预期等。  行情回顾 上周（0806-0810）上证综指上涨2.00%，深证成指上涨2.46%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨2.03%，沪深300指数上涨2.71%，锂电池指数上涨0.16%，新能源汽车指数下跌0.57%，光伏指数上涨0.66%，风力发电指数上涨2.11%。  价格追踪 上周碳酸锂价格略有下跌，电池级碳酸锂均价稳定在100,000元/吨左右。工业级碳酸锂价格维持在91,500元/吨。氢氧化锂市场均价基本维持在133,000元/吨的价位。磷酸铁锂市场价格保持在72,500元/吨附近。整体行情有所好转，进入8月以来需求量还算不错。电解钴价格则继续回落，下降至49.6万元/吨附近。三元锂材料（523）均价维持在20.5万元/吨左右。硫酸镍方面，主流报价位于2.7-2.9万元/吨，出货量不错。硫酸锰主流报价6600-6800元/吨。光伏材料方面，国内主流多晶用料价格维持在85元/公斤左右，单晶用料价格有所抬升。不少多晶硅厂仍在停产检修，对价格有一定支撑。随着印度市场的突然停摆使得原先出口印度的组件订单留滞，不得不在国内进行消耗，这也使得市场上低价组件有所增加。  行业动态 7月新能源汽车产销分别完成9万辆和8.4万辆，比上年同期分别增长53.6%和47.7％； 7月动力电池装机总量3.34GWh 前5企业占比超80%； 马斯克考虑每股420美元收购特斯拉； 大众计划2024年在欧洲自主生产固态电池。  投资建议 锂电原材料价格方面虽依旧在下探，但下探幅度已有所收窄。7-8月是数码的传统淡季，锂电池方面成交也不佳。但进入8月以来，整体的行情已有所好转，出货量普遍稳中有升。看好9月消费端旺季来临对行业的驱动。持续关注中游材料龙头企业。新能源动力电池回收新规8月1日正式施行，动力蓄电池回收与梯次利用政策逐步完善，市场空间巨大，行业步入发展快车道。持续关注动力电池回收的相关标的。我们维持行业“增持”评级。  风险提示 新能源车产销量不及预期，原材料价格波动，行业政策调整。 行业动态 2018年08月14日 2 一、 上周行情回顾 上周（0806-0810）上证综指上涨2.00%，深证成指上涨2.46%，中小板指上涨2.38%，创业板指上涨2.03%，沪深300指数上涨2.71%，锂电池指数上涨0.16%，新能源汽车指数下跌0.57%，光伏指数上涨0.66%，风力发电指数上涨2.11%。 图1： 上周市场表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 上周申万电气设备板块上涨1.44%%，表现排在申万28个行业板块的第17位。 图2： 申万行业板块表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 我们重点关注锂电新材料板块和光伏板块。在细分板块方面，上周锂钴资源板块下跌3.03%，锂电正负极材料板块上涨3.64%，电解液和隔膜板块上涨0.24%，锂电池生产板块上涨5.20%，光伏板块下跌0.93%。 行业动态 2018年08月14日 3 图3： 上周锂电池、光伏细分板块表现 数据来源：WIND，上海证券研究所 个股方面，上游锂钴资源板块下跌3.03%，个股中表现较好的有科达洁能（6.53%）、西藏矿业（5.88%）、西部矿业（4.03%），跌幅居前的有华友钴业（-16.66%）、寒锐钴业（-10.51%）、赣锋锂业（-8.93%）。锂电正负极材料板块上涨3.64%，个股中涨幅较大的有宁德时代（6.95%）、科达洁能（6.53%）、湘潭电化（3.71%），跌幅较大的有璞泰来（-5.52%）、科恒股份（-5.16%）、当升科技（-1.38%）。锂电隔膜、电解液和铜箔板块上涨0.24%，个股中表现较好的有沧州明珠（2.66%%）、诺德股份（2.56%）、创新股份（2.02%），表现较差的有天赐材料（-2.70%）、天际股份（-2.35%）、新宙邦（-1.88%）。锂电池生产板块上涨5.20%，个股中涨幅较大的有比亚迪（8.77%）、宁德时代（6.95%）、欣旺达（4.82%），跌幅较大的有科陆电子（-12.33%）、坚瑞沃能（-5.00%）、澳洋顺昌（-2.67%）。光伏（CS）板下跌0.93%，个股表现较好的有宏发股份（10.40%）、易成新能（9.54%）、福斯特（9.34%），跌幅较大的有东方日升（-29.25%）、中来股份（-10.05%）、嘉泽新能（-9.94%）。 图4： 上周锂钴资源板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 行业动态 2018年08月14日 4 图5： 上周锂电池正负极材料板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 图6：上周锂电池电解液+隔膜板块个股情况 图7：上周锂电池生产板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 数据来源：WIND，上海证券研究所 行业动态 2018年08月14日 5 图8： 上周光伏板块个股情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 二、 行业主要材料价格及产量信息 根据百川资讯提供的原材料市场数据，上周锂电池材料市场表现较为平稳。锂原材料方面，碳酸锂价格上周略有下跌，电池级碳酸锂均价稳定在100,000元/吨左右。工业级碳酸锂价格维持在91,500元/吨。氢氧化锂市场均价基本维持在133,000元/吨的价位。今年以来锰酸锂需求较为强劲。 正极材料方面，上周磷酸铁锂市场价格持稳，位于72,500元/吨附近。整体行情较前几个月有所好转，进入8月以来需求量还算不错。随着铁锂价格的一再下行，性价比优势已很突出。业内预计未来将冲击低速车市场等铅酸电池市场份额。钴产品价格继续下探，电解钴报价位于49.6万元/吨附近，下跌10000元/吨。四氧化三钴也呈下降趋势，主流价格维持在37.1万元/吨左右，较之前下调9000元/吨。下游需求不足，市场成交量不大。三元锂材料（523）主流报价维持在20.5万元/吨左右。7-8月都是数码的淡季，成交情况比较差。动力的订单从7月开始略有增加。硫酸镍方面，主流报价位于2.65-2.85万元/吨。硫酸锰价格继续持稳，主流报价6600-6800元/吨，继续保持稳定。 负极材料价格持稳，出货普遍稳中有升。石墨类负极材料和钛酸锂负极材料的价格上周均保持稳定。国内负极材料低端产品报价2.8-3.5万元/吨，中端产品4.8-6.2万元/吨，高端产品主流报价7-10万元/吨。 电解液方面，产品基本地位持稳。六氟磷酸锂价格维持在115,000元/吨附近。 隔膜方面的市场价格较为稳定。目前开工率较高以补充库存。 行业动态 2018年08月14日 6 价格方面，上周干法隔膜产品价格在1.5-2.0元/平，湿法主流产品价格在2.0 -3.0元/平。 图9：碳酸锂近六个月市场价格 图10：近六个月氢氧化锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图11：电解钴近六个月市场价格 图12：近六个月四氧化三钴市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图13：近六个月磷酸铁锂正极材料市场价格 行业动态 2018年08月14日 7 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 图14：近六个月钴酸锂正极市场价格 图15：近三个月三元正极（523）市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 光伏材料方面，上周多晶硅价格稳中有涨，国内主流多晶用料价格维持在85元/公斤左右，下游电池片组件环节存在降价压力。 图16：近六个月六氟磷酸锂市场价格 数据来源：百川资讯，上海证券研究所 行业动态 2018年08月14日 8 图17：近6个月国内硅片出厂价格情况 图18：近6个月国内电池片出厂价格情况 数据来源：WIND，上海证券研究所 数据来源：WIND，上海证券研究所 具体来看，硅料方面：上周多晶硅价格稳中略有小涨，多晶用料价格上涨至85元/公斤以上，单晶用料的实际成交也略有抬升。本周检修企业有所增加，使得原本供应偏紧的多晶硅市场更为紧张，对多晶硅价格形成一定支撑，但下游环节尤其是电池片组件环节的降价压力对多晶硅进一步提价形成压制，预计短期价格维稳为主。 硅片方面：上周多晶硅片价格持稳，市场一线厂商主流成交价格在2.45-2.5元/片，二线厂商主流价格在2.4元/片左右，目前主流多晶硅片订单情况较好，但本周下游多晶电池片价格下跌的给多晶硅片价格也形成一定压力。单晶方面，目前单晶硅片价格基本维稳，而随着下游单晶需求依旧较弱，单晶硅片销售压力加大，市场