第一上海预测,2021年公司整体业绩符合预期,但由于期内公司广告宣传费用率提升0.4个百分点,以及新品推广不及预期,公司净利润率上涨0.2%,全年实现净利润38.5亿元,同比增长11.5%。我们预计公司2022年和2023年净利润分别为44.5亿元和54.6亿元,对应每股收益分别为0.28元和0.31元,分别对应11.2倍和9.5倍的市盈率。我们维持对公司的买入评级。