有色金属周报：继续推荐钴、锡、铜及优质加工股

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018年7月16日 有色金属 继续推荐钴、锡、铜及优质加工股 ——有色金属周报20180716 行业周报 ◆本周核心观点 上周美元指数94.70（0.73%），基本金属价格分化，铅、锌、铜、铝收跌，其中两市锌价跌幅超5%。锡、镍收涨，LME锡价周涨幅1.93%领涨。小金属方面，镁价继续上涨0.59%至1.70万元/吨。钴价下跌1.43%至55.0万元/吨。贵金属方面， COMEX金价下跌1.12%至1241.8美元/盎司。 消息面上，根据SMM数据，6月国内精炼锡产量12215吨，较5月下降16.5%，主要受环保核查“回头看”全面启动影响云南、广西、江西等主要精锡产区，预计7月份国内精锡产量仍将保持较低水平。中汽协发布6月份新能源汽车产销量分别为8.6万辆、8.4万吨，同比41.7%、42.9%。6月12日新版补贴政策实施有望推动高里程车型旺季，同时我们观察到当前电池厂、材料厂库存低于安全水平，随着下半年新能源汽车销售旺季，补库或推动钴、锂价格企稳回升。 行业配置上，我们建议三条主线：1、新能源汽车补贴政策落地以及下游复工补库带来的钴、锂预期差机会。2、看好铜、锡精矿供给拐点带来的价格长期机会；3、上游原材料价格波动趋缓带来的中游加工环节利润改善机会。 ◆推荐组合 核心组合：江特电机、洛阳钼业、东睦股份、锡业股份、久立特材 ◆上周行情回顾 上周沪深300指数收报3492.69 ，周涨幅3.79%。有色金属指数收报3181.84，周涨幅4.43%。 上周有色金属各子版块，涨幅前三名：其他稀有小金属（11.50%）、磁性材料（8.45%）、非金属新材料（7.76%），涨幅后三名：铅锌（2.54%）、铜（1.66%）、黄金（-2.46%）。 ◆风险提示：金属价格波动，供给侧改革不及预期 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 17A 18E 19E 17A 18E 19E 002318 久立特材 6.13 0.16 0.31 0.35 39 20 17 买入 002176 江特电机 9.92 0.19 0.57 0.65 52 17 15 买入 600114 东睦股份 9.46 0.46 0.60 0.77 20 16 12 买入 000960 锡业股份 11.27 0.42 0.77 0.82 27 15 14 买入 603993 洛阳钼业 6.53 0.13 0.26 0.36 52 25 18 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2018年07月13日 买入（维持） 分析师 李伟峰 (执业证书编号：S0930514050002) 021-22169122 liweifeng@ebscn.com 刘慨昂 (执业证书编号：S0930518050001) 021-22169110 liuka@ebscn.com 一周行业数据速览 名称 最新指数 周涨跌幅 有色金属 3678.89 -0.24% 沪深300 3774.60 0.47% 美元指数 92.58 1.17% 行业与上证指数对比图 -30%-15%0%15%30%07-1710-1701-1804-18有色金属沪深300 2018-07-16 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场回顾 1.1、金属价格 上周美元指数94.70（0.73%），金属行情方面，伦铜收盘价6215.00美元/吨（-1.48%），上期所铜收盘价48720.00（-0.73%）；伦铝收盘价2036.00美元/吨（-2.42%），上期所铝收盘价14040.00元/吨（-0.28%）；伦铅收盘价2215.00美元/吨（-5.50%），上期所铅收盘价18935.00元/吨（-3.81%）；伦锌收盘价2583.50美元/吨（-6.16%），上期所锌收盘价20595.00元/吨（-5.87%）；伦锡收盘价19760.00（1.93%），上期所锡收盘价145100.00（1.22%）；伦镍收盘价13970.00吨（0.07%），上期所镍收盘价112440.00元/吨（1.32%）。 表1：基本金属价格及涨跌幅（%） 基本金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 铜 LME(美元/吨) 6215.00 6308.50 -1.48% -6.10% -14.44% SHFE（元/吨） 48720.00 49080.00 -0.73% -5.69% -12.34% 铝 LME(美元/吨) 2036.00 2086.50 -2.42% -4.50% -10.09% SHFE（元/吨） 14040.00 14080.00 -0.28% -0.88% -7.78% 铅 LME(美元/吨) 2215.00 2344.00 -5.50% -8.05% -12.47% SHFE（元/吨） 18935.00 19685.00 -3.81% -7.45% -1.23% 锌 LME(美元/吨) 2583.50 2753.00 -6.16% -9.57% -21.55% SHFE（元/吨） 20595.00 21880.00 -5.87% -11.63% -19.94% 锡 LME(美元/吨) 19760.00 19385.00 1.93% 0.43% -0.70% SHFE（元/吨） 145100.00 143350.00 1.22% 0.62% 0.18% 镍 LME(美元/吨) 13970.00 13960.00 0.07% -6.49% 14.13% SHFE（元/吨） 112440.00 110980.00 1.32% -4.45% 16.07% 资料来源：wind，光大证券研究所 COMEX期金收盘价1241.80美元/盎司（-1.12%），上期所金价收盘271.70元/克（-0.57%）；本周COMEX期银收盘价15.84美元/盎司（-1.46%），上期所银价收盘3729.00元/千克（-0.51%）；NYMEX钯收盘价932.80美元/盎司（-1.60%）；NYMEX铂收盘价831.70美元/盎司（-1.81%）。 表2：贵金属价格及涨跌幅（%） 贵金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 黄金 SHFE（元/克） 271.70 273.25 -0.57% 0.11% -2.20% COMEX（美元/盎司） 1241.80 1255.90 -1.12% -0.99% -4.85% 白银 SHFE（元/千克） 3729.00 3748.00 -0.51% -0.43% -3.97% COMEX（美元/盎司） 15.84 16.07 -1.46% -2.01% -6.77% 钯 NYMEX（美元/盎司） 932.80 948.00 -1.60% -1.88% -11.60% 铂 NYMEX（美元/盎司） 831.70 847.00 -1.81% -2.94% -11.02% 资料来源：wind，光大证券研究所 2018-07-16 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 表3：小金属价格及涨跌幅（%） 小金属名称 本周价格 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今涨跌幅 1#镁锭(元/吨) 17000 0.59% 2.41% 11.84% 0#锑锭(元/吨) 53000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钴(元/吨) 550000 -1.43% -3.17% 3.77% 1#铬(元/吨) 79000 0.00% -1.25% 27.42% 1#海绵钛(万元/吨) 61 1.67% 1.67% 5.17% 1#海绵锆(元/千克) 250 0.00% 0.00% 0.00% 铟(元/千克) 1800 -2.70% -2.70% 14.65% 1#钨条(元/千克) 325 0.00% -1.52% 0.00% 1#钾(元/吨) 95000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钠(元/吨) 25000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钼(元/千克) 250 0.00% -1.96% 6.38% 金属锂(元/吨) 950000 0.00% -2.06% -1.04% 锗锭(元/千克) 9500 -1.04% -4.04% 1.06% 青海工业级碳酸锂(元/吨) 90000 0.00% -19.64% -37.93% 四川工业级碳酸锂(元/吨) 95000 0.00% -17.39% -34.48% 江苏工业级碳酸锂(元/吨) 120000 0.00% 0.00% -21.05% 四川电池级碳酸锂(元/吨) 125000 0.00% -3.85% -27.33% 江苏电池级碳酸锂(元/吨) 130000 0.00% 0.00% -23.53% 混合碳酸稀土(万元/吨) 2.3 0.00% 0.00% 0.00% 氧化镨钕(万元/吨) 42 0.00% 0.00% 29.23% 镝铁(万元/吨) 116.5 -0.43% -0.43% 0.43% 黑钨65%以上均价(元/吨) 111000 0.00% -0.89% -0.89% 白钨65%以上均价(元/吨) 109000 0.00% -0.91% -1.80% 仲钨酸铵(赣州)(元/吨) 176500 -0.56% -1.67% 2.32% 澳大利亚锆英砂精矿Iluka66%（美元/吨） 1470 0.00% 0.00% 13.08% 南非锆英砂精矿Tronox66%（美元/吨） 1640 0.00% 13.49% 24.24% 文昌地区海南锆英砂（元/吨） 12250 0.00% 0.00% 21.29% 资料来源：百川资讯，光大证券研究所 1.2、市场表现 上周沪深300指数收报3492.69 ，周涨幅3.79%。有色金属指数收报3181.84，周涨幅4.43%。 图1：有色金属＆沪深300 资料来源：wind，光大证券研究所 050010001500200025003000350040004500沪深300 有色金属 2018-07-16 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图2：市场板块（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 上周有色金属各子版块，涨幅前三名：其他稀有小金属（11.50%）、磁性材料（8.45%）、非金属新材料（7.76%），涨幅后三名：铅锌（2.54%）、铜（1.66%）、黄金（-2.46%）。 图3：有色金属子板块（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 个股方面，涨幅前五：常铝股份（18.53%）、江粉磁材（16.81%）、洛阳钼业（15.58%）、*ST东钽（12.73%）、方大炭素（12.44%）；涨幅后五：新华龙（-13.62%）、紫金矿业（-3.40%）、赤峰黄金（-2.70%）、株冶集团（-2.67%）、山东黄金（-2.09%）。 图4：个股涨幅前五（%） 图5：个股跌幅前五（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 资料来源：wind，光大证券研究所 0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%休闲服务 医药生物 电子 建筑材料 化工 食品饮料 钢铁 有色金属 通信 商业贸易 农林牧渔 轻工制造 家用电器 电气设备 房地产 交通运输 纺织服装 汽车 机械设备 综合 非银金融 建筑装饰 银行 计算机 公用事业 传媒 国防军工 采掘 -4%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%常铝股份 江粉磁材 洛阳钼业 *ST东钽 方大炭素 -16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%新华龙 紫金矿业 赤峰黄金 株冶集团 山东黄金 2018-07-16 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2、资讯回顾 2.1、宏