本文是华金证券的策略类研究报告,主要内容包括:鲍威尔最新发言“偏鹰”,宽松政策收紧预期逐渐落地;美债收益率波动趋缓,最坏时候或已过去;国内政策对冲的力量开始出现,板块或个股结构性活跃可期;地缘风险仍需警惕;短期来看,海外宽松政策收紧预期带来的冲击暂时告一段落,市场情绪可能逐渐趋向改善;放长一些周期,利率上行大趋势也已经基本明朗,此前的上涨逻辑被破坏;建议增配中上游顺周期板块,关注相对低估值的中游制造业,关注政策催化预期相对较强的碳中和、高端装备、自主可控等主题,关注受益于业绩改善和节假日消费双重催化的疫情受损板块。