20年业绩底部，21年产品景气上行助业绩高增长

华鲁恒升发布2020年年度报告，实现营业收入131.15亿元，同比减少7.58%；归母净利润17.98亿元，同比减少26.69%。预计2021-2022年公司营收分别为182.38、237.27亿元，同比增加39.06%、30.09%；归母净利润分别为36.67、40.99亿元，同比增加103.88%、11.80%；每股收益（EPS）分别为2.25、2.52元，对应PE分别为15.53、13.89倍。看好公司未来发展前景，首次覆盖，给予“推荐”评级。