MLCC龙头业绩靓丽，量价齐升驱动三环风华步入高速发展期

三环集团发布2021年第一季度业绩预告，业绩大超预期，连续四个季度保持高速增长。2021Q1实现归母净利润4.25-5.17亿元，同比增长130%-180%。扣非归母净利润同比增长160%-218%。公司2020年2020Q2~2020Q4实现收入10.5、11.0、12.5亿元，同比分别增长70%、73%和71%；实现归母净利润3.71、4.46、4.39亿元，同比分别增长55%、125%、115%，业绩拐点显现。公司2021Q1维持2020Q2~2020Q4业绩高增长的趋势。MLCC有望再造新三环。2018-2020年底，三环MLCC产能分别为20/40/100亿只/月，根据扩产计划，公司21和22年底产能有望达到200和300亿只/月。2020年10月公司增发募资约21.5亿元，定增价27.52元/股；其中约19亿元投资于5G通信用高品质MLCC项目，未来基站、手机、车规将是三环MLCC主要发展方向。