2020年年报及一季报预告点评：2020年业绩符合预期，向上经营拐点继续验证

博腾股份发布了2020年年报和一季报预告，业绩符合预期，向上经营拐点继续验证。主营业务表现强劲，CMO业务的快速增长主要得益于原有商业化品种需求增加以及新增临床后期项目带动销售增长。2021年一季度，公司继续延续高增长趋势，而汇兑损失和新业务培育对公司业绩产生影响。新业务加速推进，包括生物CDMO和制剂CDMO。我们重申对博腾股份的投资逻辑，公司受益于全球新药研发浪潮以及产能转移，国内CDMO行业仍具有高景气度。