沃森生物2020年年报显示，公司业绩符合市场预期，主要受益于13价肺炎疫苗的放量。2020年，公司实现营业收入29.39亿元，同比增长162.13%；归母净利润10.03亿元，同比增长606.60%；扣非归母净利润7.15亿元，同比增长485.44%。其中，13价肺炎疫苗拉动业绩强劲增长，2020年批签发446.51万剂，占全部批签发量的41.01%，销售量286.36万剂，实现销售收入16.58亿元。同时，公司还积极推进其他疫苗的研发和产业化建设，为未来商业化的坚实基础。我们预计公司2021-2022年归母净利润分别为15.52/20.65亿元，新增预测2023年归母净利润为26.51亿元，对应EPS分别为0.65/0.86/1.10元。考虑到公司疫苗销售放量和研发进展快于我们此前的预期，我们上调了2021-2022年归母净利润预测，维持买入评级。
