云南白药（000538.SZ）2020年业绩符合预期，投资收益增厚明显。公司2020年全年收入327.43亿元，同比增长10.4%；归母净利润55.16亿元，同比增长31.8%；扣非后归母净利润28.99亿元，同比增长26.6%。利润分配预案为每10股派发现金红利39元（含税）。2020年，公司投资净收益和公允价值变动净收益分别为3.9亿元和22.4亿元，两者之和相比2019年增加9.4亿元，对公司业绩增厚贡献明显。云南白药2020年在疫情下表现稳健，21年有望加速增长。2020年公司工业销售117.2亿元，同比增长6.3%；商业销售收入209.7亿元，同比增长13.1%。公司健康产品（牙膏为主）收入53.9亿元，同比增长15.1%，净利润约18.9亿元，同比增长16.8%，公司牙膏20年末市场占有率达到22.2%，稳居国内第一；药品和中药资源收入约58亿元，同比基本持平；省医药（商业为主）收入214.6亿元，同比增长12.9%，净利润6.4亿元，同比增长28.5%。公司2020年充分利用了二级市场投资机会以及充裕资金优势，实现22.0亿元证券公允价值变动损益，其中小米集团收益15.2亿元，伊利股份收益2.5亿元，红塔证券收益2.4亿元。公司2020年末货币资金152.8亿元，交易性金融资产112.3亿元，资金实力雄厚，为公司的新业务拓展和外延并购奠定坚实基础。云南白药持续激励保持公司增长动力。公司2021年新一轮的员工持股计划相对于2020的员工持股，覆盖面更广（1400人VS 485人），授予股权量更多（1670万股VS 330万股），授予价格更高（70元VS 37元），有望激发广大核心员工的工作热情。此外，公司的激励基金（如业绩达标
