20年业绩符合预期，21Q1保持高增长

歌尔股份发布了2021年年报，公司全年实现营业收入577.43亿元，同比增长64.29%；归属于上市公司股东的净利润为28.48亿元，同比增长122.41%。其中，智能声学整机和智能硬件业务保持高增长，无线耳机和智能手环/手表业务有望受益于客户产品高增长。公司持续加大新技术、新产品、新工艺的开发力度，积极布局新兴技术领域，20年研发费用34.26亿元，同比增长89.62%。公司运营周期改善，经营活动现金流量同比增长40.92%。公司光学积累深厚，有望受益于VR/AR行业的发展。预计公司2021/2022年净利润为35.08、46.44亿元，维持“买入”评级。