本报告是关于杭银转债(110079.SH)新券定价报告。杭州银行是一家深耕杭州的区域性城商行,受益于地区经济发展。公司的资产质量高,业绩弹性大,建议积极申购。纯债价值为89.84元,债底保护较强。预计上市价格在115元至121元区间,中签率在0.0056%至0.0075%之间。报告的风险提示包括宏观经济波动、金融监管力度抬升、资产质量不及预期等。