业绩优于预期，发展持续推进

新天绿色能源（956 HK）发布2020年业绩，股东净利润同比增长6.3%至15.1亿人民币，主要得益于良好成本控制和风电、天然气业务的增长。公司计划在2021年新增500-600兆瓦风电装机容量，并扩大光伏发电业务。此外，唐山LNG项目的3号码头建设工程已经开始，预计在2023年起贡献明显利润。公司已优化A股增发方案，将在4月23日有待临时股东大会审议。我们重申看法，此次集资用于唐山LNG项目发展，目的明确及正面。我们上调2021-2022年股东净利润预测，并将H股目标价由2.70港元上调至3.66港元，对应7.0倍2021年市盈率和25.0%上升空间，相应地将评级由“增持”上调至“买入”。