业绩稳健，指引正面

安踏体育公布2020财年业绩，营收符合预期，净利润高于预期。公司指引安踏及斐乐品牌21财年GMV将分别有15%及30%+的增长，毛利率将回升，但营销开支也将增加。公司维持买入评级，下调目标价至141.1港元。