子公司瑞帆节能斩获大单，碳中和政策下加速拓展EMC业务

江苏神通是一家提供阀门和节能服务的公司。最近，其子公司瑞帆节能获得了一个合同能源管理（EMC）的大单，该合同将在99个月内共享52%的发电收入，预计每年的营收约为1.9亿元。该项目是为满足碳中和政策下的钢铁行业节能减排需求而建设的。江苏神通的主营业务包括阀门和节能技术，其中节能技术包括高炉煤气湿法改干法及TRT余热利用、脱硫脱硝系统节能技术等。公司采用合同能源管理（EMC）模式，为用能单位提供节能技术改造服务，并以节能效益的约定比例作为收入来源。该模式可以解决钢厂节能系统技改升级的刚需与投入预算不足的矛盾。公司预计2020-2022年归母净利润分别为2.3/2.9/3.7亿元，同比增长34.25%/27.29%/32.7%，维持买入评级。