微盟集团2020年全年业绩发布,实现经调整收入20.64亿元,同比增长43.7%;实现经调整毛利10.98亿元,同比增长37.8%;实现经调整净利润1.075亿元,同比增长39.1%。订阅解决方案业务方面,付费商户数及ARPU同步驱动收入平稳增长。数字商业的商家解决方案和数字媒介中,主要驱动力来自行业和广告主分布多元化。作为腾讯数字经济生态中的代表性高成长公司,预计SaaS和精准营销业务仍保持高速增长。我们上调21-22年经调整净利润至2.17/4.23亿元(与上次预测+72.2%/+68.7%),新增23年经调整净利润7.10亿元,现价对应11/8/5 xPS;维持“买入”评级。