科拓生物是一家专注于研发、生产和销售复配食品添加剂、食用益生菌制品以及动植物微生态制剂的公司，于2020年7月在A股创业板上市，成为中国益生菌行业上市第一股。公司具备领先的研发和技术优势、客户与成本优势、食品安全与质量管理优势及管理团队优势。公司研发团队与高等院校建立了长期合作关系，与外部科研机构组成科研团队，有助公司建成产学研一体的业务模式，研究资源丰富，研究驱动源源不竭。公司拥有国内最大的乳酸菌菌种资源库之一，自主研发产品适应中国肠道，专利及工艺技术丰富成熟。公司设备技术先进，经过超15年发展形成了多项生产核心非专利技术，综合实验室与制造厂房可灵活适应市场需求。公司凭借扎实稳健的产品实力和一站式综合服务流程，公司在复配食品添加剂方面具备了扎实的客户基础，大客户合作关系稳定，被替代风险小。公司以核心技术为基础，以产品创新为切入点，拓展区域型乳制品客户，提升与蒙牛乳业、光明乳业等现有主要客户合作的深度和广度。未来公司将进一步通过技术研发、产品创新，产能扩张挤占市场份额，提升核心竞争力。预计公司2020-2022年营收为3.52/4.28/5.12亿元，同比14.27%/ 21.58%/ 19.56%；净利润为0.96/1.20/1.51亿元，同比增长3.24%/ 24.94%/25.09%，EPS为1.17/1.46/1.82元，参考行业可比公司平均PE水平37X，结合益生菌行业规模增长潜力，给予公司2021年估值50X，折合每股公司股价为73元，首次覆盖，给予“买入”评级。
