本周市场在经济、企业盈利继续上升以及流动性边际趋紧的宏观环境中寻找平衡。经过调整，长期强势上行的股票的高估值风险得到较大程度释放，而其余股票估值没有太大泡沫。从基本面方面，中国宏观数据显示，中国经济复苏进入顶部区间，复苏动能边际放缓，但可能韧性较强。欧美经济有望在二季度左右加速修复，预期改善。全球经济加快修复，供需缺口将得到改善。在欧美大幅放水之后，中国经济开始未雨绸缪进行预期风险防范，并着力提升经济复苏中消费、就业等短板，保持经济有质量前行。所以，货币政策、财政政策等预计较去年有所收缩，但对经济的支持决心和力度仍在，叠加中国经济韧性，当下过度担忧滞胀等因素也不可取。此外，美债利率高位波动，上周周五10年期美债利率最高升至1.63%，再度考验市场，但对A股的影响已经边际减弱。市场正在努力寻求风险释放之后的平衡，预计市场重启进攻的主线短期难以明朗。随着近几个交易日股指转入横向休整，潜在的下行空间较为有限，反映宏观经济复苏改善进程的酒店餐饮、运输服务等疫情受损行业，以及石油、煤炭、有色、钢铁、银行等周期、顺周期板块显著领涨，为市场做多人气带来支撑。在市场结构趋于均衡的背景下，当前应从低估值、业绩等方面具体择优布局。因此，大反攻还需等待，建议均衡配置行业，重点布局景气向上、一季报预期较好、估值较低的板块。具体包括顺周期板块、低估值的大金融板块、疫情去除后的服务业恢复行业。
