非公开增发预案及收购公告点评：加码牧场奶源与饲料种植，巩固低温核心优势

光明乳业发布非公开发行股票预案，拟向光明食品等不超过35名特定投资者发行不超过3.67亿股，募集资金不超过19.30亿元，主要投向奶源牧场项目与补充流动资金。同时，公司发布股权收购公告，拟以188.45万元收购鼎瀛农业100%股权，拟以5143.18万元收购鼎盛农业100%股权。我们认为此次非公开定增彰显了公司对光明乳业未来发展的信心，也有助于持续维护上市公司股权结构的稳定。同时，非公开定增加码牧场奶源，巩固低温核心优势，将有效保证公司正常经营与长期竞争优势。此外，公司拟收购鼎瀛农业与鼎盛农业，布局饲料种植支撑牧场扩张，有利于中游牧场扩张。短期看，收入端大概率提速，常温革新与低温发力支撑长期成长。