长城：期现贸易商访谈-行业交流-纸浆产业链调研纪要：纸浆短期供需向好，成品纸行情分化20210310

时间：2021.3.10普遍操作是怎样的？去年Q4买现货空期货进行期现套利，现在盘面是亏损的，希望期货下跌，可以平期货出现货；本轮上涨原因？个人认为是某头部纸企操作因素主导，由于集团给他们供应的浆减量，因此在市场上购买针叶浆现货（可能有20万吨左右），现货流通盘较小，这个量是比较大的冲击；同时他们还有期货的多单，某头部贸易商和他们是一起的，类似代持。监管部门有进行干预，但效果不明显；为什么现在浆厂减量，进口量下降？了解到浆厂卖了一些远期（5、6月）的单子，可能是锁住价格，减少现货稳住价格。期现贸易商在贸易商中的比例？具体比例不清楚，但趋势是期现贸易商增加，因为传统贸易商波动很大，会逐渐被淘汰，风险敞口较大。期现贸易商对行情的影响？上涨的时候会多买现货，下跌的时候容易发生踩踏，加剧市场波动；因为流通盘比较小而且市场不是很成熟。-长城证券