面板行业高景气，公司迎来周期拐点

TCL科技发布2020年年报，实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；实现净利润50.7亿，同比增长42.1%；实现归属于母公司净利润43.9亿，同比增长67.6%。显示业务历史底部迎来周期拐点，LCD面板供应持续偏紧，预计2021年面板价格将维持上行趋势，带动公司业绩继续上涨。收购中环电子，布局半导体、光伏双赛道，全面并表后有望成长为公司业绩增长的新引擎。首次覆盖“买入”，预计公司2021、2022、2023年EPS分别是0.56元、0.64元、0.74元，对应PE分别17倍、15倍、13倍。