业绩为王，寻找军工行业里的Alpha

信达证券在研报中指出，当前市场对军工板块的信心和关注度已较年初急剧下降，但认为本轮大幅下跌并非军工中长期逻辑被破坏，而是流动性收缩预期下风险偏好骤然下降，军工高Beta特征在市场非理性下跌过程中表现得淋漓尽致。同时，从已披露业绩预告与核心企业的订单情况看，预计军工大部分公司2021Q1将继续延续高增长，当前时点配置这些高增长、低估值优质个股的性价比提升。从规划与长周期维度看，"十四五"规划和2035年远景目标纲要中对实现国防军队现代化，促进国防和经济实力同步提升做出明确指导。从两会与军费增速变化看，2021年军费预算1.35万亿（+6.8%）符合预期，支出将向航空航天、国防信息化等领域倾斜。从核心技术与产业发展看，CR929公布初选供应商，大飞机产业链辐射全国、面向全球。建议关注具有高景气度、长赛道、业绩超预期的细分龙头。