策略周专题（2021年3月第2期）：指数的“安全边际”在哪里？

本报告主要讨论了指数的“安全边际”在哪里。作者通过对比历史上的极端估值与盈利增长，估算指数的安全边际。目前上证综指、创业板指与中证500下行空间有限，但沪深300距离“安全边际”仍有较大空间。权重资产可能具有更大的调整空间。市场观点与配置建议是维持“年度港股优于A股”观点，建议投资者关注顺周期板块、出口产业链与港股金融、可选消费板块。风险分析包括通胀超预期回升和海外市场波动加大。