成功的增值服务扩展为三年内实现三倍盈利铺平了道路

S-Enjoy服务（1755 HK）在2021年3月15日的报告中，宣布了可观的业绩，净利润同比增长60％，超过了共识，但与我们的预期相符，这要归功于PM利润率的提高和新服务带来的增值服务的出色表现。增值服务（VAS）击败了2020年的收入，收入同比增长41.6％至28.66亿元人民币，主要是由于基本PM同比增长48％，社区增值服务+ 183％和其他+ 10％。社区增值服务收入同比增长182.6％至4.98亿元人民币，占收入的17％，超出我们的预期，这得益于零售服务的加速以及餐饮和电梯维护方面的新服务。GPM同比增长1.1个百分点至30.7％，这主要归因于PM效率的提高，该部门的GPM从2019年的28.5％升至31.3％。2020年的净利润为人民币4.52亿元（同比增长60％），超出市场共识，但符合我们预测。公司宣布派发股息每股人民币0.275元，派息率为50％（2019年为52％）。