宏观研究报告：对比上世纪70年代，目前对通胀担忧过度了

本文对比了上世纪70年代美国高通胀的原因和目前的情况，认为目前对通胀的担忧过度了。上世纪60、70年代，美国有三大原因支撑了高通胀：宏伟的施政纲领、政治绝对优势和供给端因素。而目前这三方面都相对脆弱，难以形成长期政府赤字预期，参议院两党政治基本均势，外部局势温和，输入性通胀并未显现。因此，美国此次的“通胀预期”还仅仅只是个预期，支撑逻辑相对脆弱。报告的风险提示包括宏观经济政策的超预期退出和信用风险向政府隐性债务扩散。