2021年春季宏观策略-全球朱格拉周期开启：碳中和、美国更新、供应链再造

全球朱格拉周期开启，碳中和、美国更新、供应链再造成为主要趋势。美国复苏，制造业、新基建和传统基建投资将超过7000亿、4000亿和700亿。碳中和成为全球共识，全球气候治理格局迈上新台阶。供应链再造，欧美发达国家加速再制造业化，中国大力推动产业链再造和价值链提升。中国经济节奏，先复苏、后通胀，现阶段货币政策不是障碍。中美激烈博弈，新一轮谈判很快开启，进一步开放、关税减免。2021年中国基建投资将超预期，先复苏、后通胀，大宗商品超级周期已然开启。中方蓝厅论坛表态，放弃不合理关税、放弃单边制裁、放弃对科技进步打压、乐见美企获得在华成功、有力改善营商环境。拜登获胜关税下调，内阁多为温和建制派，继续落实第一阶段协议，不取消关税。中美交锋多线博弈，珍惜时间窗口，台海是最大筹码，放缓科技施压节奏，金融联系更紧密，底线博弈，结构性脱钩。