2020Q4业绩点评：付费学生规模超200万，“第二主讲”增强服务力

跟谁学发布了2020年Q4财务报告，单季度实现营业收入22.11亿元，YoY+136.5%，归母净亏损6.27亿元；全年实现营业收入71.25亿元，YoY+236.9%，归母净亏损13.93亿元，业绩符合预期。业务整合初显成效，付费学生规模超200万。Q4公司付费学生人次同比提升107.6%至227.5万人，用户规模行业领先，ASP同比增长14%至972元/人。战略调整后，“高途课堂”专注K12业务，付费人次同比增长113%至214万，连续八个季度保持三位数的高速增长，以营业收入计算的ASP同比增长20%至923元。毛利率略有下滑，营销投入持续加大。Q4公司毛利率同比下滑7pct至72%，主要由于公司提高了辅导老师薪酬，以降低人才流失率并提高学生续班率。销售费用率同比提升34pct至81%，公司持续加大广告投放力度以抢占市场。预计今年竞争进一步加剧，目前公司探索布局线下获客渠道，或有效降低获客成本。业务模式革新，大班课程小班化。在线教育竞争重点在产品与服务，近期公司将辅导老师升级为“第二主讲”进入课堂教学中，大班课程小班化，加强针对性的服务。通过该商业模式的优化，公司或有效提升大班课教学效果，增强用户留存率和公司品牌力，打造公司中长期竞争力。