华安研究本周观点与个股集萃（2021.3.1-3.5） 行业 本周核心观点 建议关注个股 分析师 策略 策表述。 续向正常化回归，但从政策定调、通胀水平、海外流动性、汇率压力等角度看都不具备过快收紧的必要性和紧迫性。政策方面，关注全国两会的重要指标和政策支持促进的制造业投资。流动性方面，紧平衡是常态，需关注城投债到期高峰和专项债可能的发行高峰对流动性的冲击和央行的应对。中长期货币政策继续稳定到潜在增速水平的消费，尤其是随疫情淡化而复苏的服务类消费；受益海外经济持续复苏且目前景气高涨的出口链条；以及受益内外需持续改善，且经济方面正是最好的时刻，各项数据在1季度均会取得高速增长，但这主要是去年同期的低基数效应。后续需更加关注经济的支撑项因素，包括有提升空间，仍划的出台和后续改革的持续推进；而扰动因素一方面在于短中期货币政策继续回归正常化，二方面市场仍然面临整体估值较高的压制和困扰。 市场将回归到全年宽幅震荡的主旋律。宽幅震荡的市场格局主要源于支撑因素和扰动因素之间的相互缠绕，其中支撑因素主要是盈利基本面的改善，十四五规国两会和《十四五规划纲要》即将召开和出台也有望提振短期市场情绪。 驱动，继续飙升可能性较小，但仍需继续保持关注；三是经济数据进入发布期将提供有力支撑。此外，快速大跌本身不可持续，大跌使恐慌情绪得以疏导，全短期市场急跌后，无需过度恐慌。原因在于一是短期流动性快速收紧对市场的冲击将随到期规模的减小而收敛弱化；二是美债收益率快速上行也是一致性情绪A股回顾全年主旋律，经济确定性复苏对企业盈利的支撑与总量政策向正常化回归带来的估值下杀压力相互交织，乘势待时是最佳策略。 - S0010520080007 郑小霞 固收 实施细则也会出台。前期大幅炒作的部分标的本周跌幅较大。 收紧的压力下，本周股市也大幅调整；三是未来转债新规可能造成的冲击。去年底公布的转债管理办法将于下周一（2月1日
