业绩快报点评：全球隔膜龙头份额持续扩大，业绩略好于预期

恩捷股份发布业绩快报，2020年全年实现营收42.83亿元，同比增长35.56%；归母净利润11.1亿元，同比增长30.65%。公司预计上海恩捷可完成当年8.5亿业绩对赌。公司20年全年业绩略好于预期，预计21年公司隔膜业务有望实现翻番增长。公司深度布局干法+和帝人强强联合，市场规模有望加速提升。我们预计公司2020-2022年预计归母净利11/20/28亿，同比增长31%/80%/40%，对应PE为85x/47x/34x，考虑到公司为全球隔膜龙头，国内市占率50%，且未来2年持续高增长，我们给与21年65xPE，对应目标价146元，维持“买入”评级。