近期白酒板块大幅调整主要是经济复苏预期强化驱动周期与消费类股配置再平衡。消费类股盈利预期依旧稳定,但是周期类股盈利弹性明显增大。从历史经验来看,2006年经济总需求扩张带来的全面牛市下,食品饮料板块收益突出,2009年经济过热叠加政策紧缩导致牛熊转换,食品饮料龙头亦能防御。2015年供给收缩导致周期品利润弹性大幅释放,食品饮料指数呈现先抑后扬态势。因此,周期品出现明显的盈利反转迹象不会对食品饮料板块形成负面压制。