本报告研究了双环传动公司的业务和市场表现。公司是一家专注于齿轮零部件制造的企业,产品包括乘用车齿轮、商用车齿轮、工程机械齿轮等,下游客户包括博世、采埃孚等全球知名企业。公司创建于1980年,深根齿轮行业40余年,目前已经发展为全球生产规模最大、实力最强的齿轮零部件专业制造企业之一。公司电驱减速箱齿轮快速放量,市占率有望持续提升。同时,公司RV减速机国产品牌龙头地位显现,未来增长可期。我们预计公司2020年业绩将有所改善,盈利能力有望迎来拐点。我们给予公司“买入”评级。