联合宏观信用观察月报（2021年1月）：制造业扩张趋势放缓，货币政策稳字当头

报告总结：2021年1月，我国多地发生局部聚集性疫情，对经济产生的影响有限。制造业PMI小幅回落，制造业扩张趋势放缓，需求端下降幅度大于生产端。外贸方面，外需依然较好，出口贸易可能依然活跃。价格方面，春节错期造成的高基数影响CPI同比录得负增长，PPI同比增速时隔11个月再次转正。社融方面，企业融资需求依然旺盛，政府债券融资拖累社融增速。区域方面，各省财政收入均有大幅改善，支出多数出现下滑。预计我国宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性，推进高质量发展。