投资策略研究：A股的估值、风格切换与增减持

本报告对全球重要指数的普涨、北上净流入增加、市场整体下行、军工板块跌幅较大等进行了分析，并对全部A股估值、风格切换与增减持进行了研究。其中，全部A股估值上调1.2%，沪深300下调0.2%；港股、美股及A股重要指数估值水平均高于历史中位数；大小盘和成长价值风格切换，大盘成长估值下调3.7%，小盘价值估值上调5.5%；行业风格切换，金融类上调2.3%，周期类上调3.3%，消费类下调2.5%，成长类下调0.3%，稳定类上调4.1%；细分行业估值，休闲服务、食品饮料、家电、汽车、银行、医药生物、交运、电气设备、纺织服装、计算机、化工、有色等行业估值高于历史中位数；风险溢价，2月以来货币市场质押式回购、10年期国债利率均值上升，风险溢价有所上升。