电气自动化设备-海外工控行业观察：20Q4中国需求旺盛、全球普遍改善

本报告主要关注电气自动化设备行业的海外工控行业观察。根据报告，20Q4中国需求旺盛，全球工控、机器人行业Q4延续Q3回暖态势，实现高个位数增长，其中中国地区持续领跑。报告更新统计了全球4家工控龙头的订单情况，自动化订单合计71.98亿美元，增速同比+7.2%，增速环比+8.8pct、由负转正，中国市场带动下自动化订单增速逐步恢复。工控龙头逐渐复苏，降幅环比收窄。从收入口径观察，我们统计了8家工控龙头的收入情况，20Q4合计收入418.6亿美元，同比-11.4%，降幅收窄。分下游看，半导体行业维持高景气，汽车触底回升、电动车结构性需求向好，油气颓势依旧。中国区订单普遍高增，印证中国市场强劲复苏。报告建议投资者关注工控行业需求旺盛，先进制造业锂电、光伏、电子、物流等高增，传统行业工程机械、电梯、起重等全面好转；同时内外资技术差距逐步收敛的背景下，贸易摩擦、海外疫情催化下进口替代明显提速，内资厂商份额迅速提升。推荐：汇川技术、雷赛智能、宏发股份、麦格米特、信捷电气。