决定交易所估值的核心因素是什么？从伦交所和纳斯达克交易所案例看港交所的核心竞争力

港交所市值最高，伦交所估值领先。全球交易所积极调整经营战略，港交所市值最高，伦交所估值领先。港交所以927亿美元的市值位于全球交易所市值的首位，领先排名第2和第3的芝加哥交易所和洲际交易所250亿美元以上。从估值角度来看，伦交所当前股价对应的动态PE高达86倍，大幅领先于其他交易所，且呈现估值提升趋势，而汇集了众多明星股的纳斯达克OMX集团的动态PE仅为24倍。伦敦交易所盈利质量（2013年-2019年ROE平均值为12.78%）和规模上（2013年至2019年平均净利润规模为4.5亿美元）弱于港交所同期的23.67%和9.1%，但当前伦交所动态估值超过港交所20%。