全球通胀交易如期加速，继续看多铜价

全球通胀交易如期加速，继续看多铜价。2月以来国内对流动性收紧担忧缓解，全球疫苗加速接种、美国1.9万亿美元财政刺激落地在即，通胀预期显著升温，全球通胀交易加速。2021年全球经济持续复苏，下游企业订单平稳，1月国内终端需求继续回暖。供应方面，据WBMS，2020年1-12月全球铜市供应短缺139.1万吨。投资建议：节后工业生产有望迎来旺季，结合疫苗利好消息不断涌现，美联储强调继续维持宽松，美国刺激可期，铜价继续上行的持续性强，继续看好铜板块重估动能。建议关注紫金矿业、西部矿业、中国黄金国际、云南铜业、江西铜业、铜陵有色、金诚信等铜业标的，以及铜钴伴生的标的，如洛阳钼业、华友钴业、寒锐钴业、道氏技术等。风险提示：1）铜需求低迷；2）铜供应增速超预期；3）逆周期政策低于预期。