电气设备与新能源行业周报2018年第23周：“史上最严厉光伏新政”后续解读

证券研究报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 电气设备与新能源行业周报 2018年第23周（6.4-6.8）: “史上最严厉光伏新政”后续解读 摘要 上周，2018年6月第2个交易周2018年6月4日到6月8日，市场消息方面，证监会6月6日晚，发布一系列CDR相关文件包括《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等，标志着CDR发行的相关规则已经成型。而独角兽的以CDR的形势回归，目前来看会产生新的融资需求，市场资金压力更加凸显，后续影响还待观察。而上周上证指数已是连续第3周下跌，最终收3067.15点。各个板块中有家用电器和电子领涨，28个板块分化严重。上证综指下跌0.26%，电气板块下跌3.51%，涨跌幅处于一级行业下游，表现最差，跑输大盘3.25个百分点。子行业中上涨幅度较大的是工控自动化和电机，下跌幅度较大的是储能设备和光伏设备。受光伏“531新政”冲击下光伏板块整体跌幅巨大。 在电力行业方面，有1个消息值得我们关注：我国核电站高端维修技术打破国外垄断。据公开报道，从中核集团获悉，中国核动力院和中核运行联合完成我国首个核电自主高端维修项目——秦山核电320MWe（兆瓦电力）机组稳压器安全端接管堆焊维修项目，合格率达100%。这标志着我国打破了国外核电巨头对高端维修市场的垄断。因此随着我国核电技术的进一步提高，核电审批建设的加快，投资者在未来 3 年内，可长期关注核电领域的龙头企业，以及那些有自有领先技术的核电产业链配套企业。 在新能源领域，有2个消息值得我们关注：1,国家能源局与中国光伏行业协会代表座谈，能源局发展中国光伏行业的决心没有动摇。2部分地区暂停垫付光伏补贴和新增项目备案 新政影响下游组件市场。综合来说，其实我们应该从国家出台政策的背景和初衷来看整个事件。虽然国家出台531光伏新政短期看来，对市场确实是有巨大的冲击，但是国家发展光伏行业的决心还是没动摇，那么下一步其核心还是要让光伏产业尽快摆脱补贴依靠，让光伏企业提质增效，为光伏的“平价上网”到来做准备。那么在未来，可以说谁能在光伏技术上发展领先，降低成本促进平价上网，谁能在这新一轮国家政策倒逼下的行业洗牌下活下来，谁很有可能就会收获未来光伏的光明前景。后续投资者还是要关注那些具有领先自有技术的光伏龙头企业，只有它们更有可能在行业的新一轮大洗牌中活下来并等到更好的发展。  风险提示：未来电力市场改革政策不如预期 开源证券 证券研究报告 行业研究报告 上市公司 电气设备与新能源行业 2018.06.11 投资评级：中性 开源证券研究所 分析师：张月彗 SAC 执业证书编号： S0790514100001 Email: zhangyuehui@kysec.cn 联系电话：029-88447618 研究助理： 任英杰 联系电话： 029-88447618 Email：renyingjie@kysec.cn 开源证券股份有限公司 地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层 http://www.kysec.cn 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 13 目录 1市场回顾 ...................................................................................................................... 2 2行业新闻&公司动态 ..................................................................................................... 4 3分析与判断 .................................................................................................................. 7 图表目录 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） ....................................................................................... 2 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） ................................................................................................. 3 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） ............................................................................. 3 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 13 1市场回顾 1.1电气设备一周行情回顾 2018年6月第2个交易周2018年6月4日到6月8日，市场消息方面，证监会6月6日晚，发布一系列CDR相关文件包括《存托凭证发行与交易管理办法（试行）》等，标志着CDR发行的相关规则已经成型。而独角兽的以CDR的形势回归，目前来看有会产生新的融资需求，市场资金压力更加凸显，后续影响还待观察。而上周上证指数已是连续第3周下跌，最终收3067.15点。各个板块中有家用电器和电子领涨，28个板块分化严重。期间，上证综指下跌0.26%，电气板块下跌3.51%，在28个申万一级子行业中排名倒数第一，涨跌幅处于一级行业下游，表现最差，跑输大盘3.25个百分点。同期沪深300指数下跌0.24%，创业板指上涨0.12%，收1711.52点。申万三级子行业中上涨幅度较大的是工控自动化和电机，下跌幅度较大的是储能设备和光伏设备。受光伏“531新政”冲击下光伏板块整体跌幅巨大。 图表 1申万一级行业一周涨跌排行（ %） 资料来源：wind，开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3 / 13 图表 2 申万电气三级行业涨跌（%） 资料来源：wind，开源证券研究所 1.2个股表现 图表 3 电气板块相关公司一周涨跌前十 （%） 股票代码 股票简称 一周涨幅前十 股票代码 股票简称 一周跌幅前十 002364.SZ 中恒电气 16.7035 002451.SZ 摩恩电气 -34.3893 002733.SZ 雄韬股份 15.4957 300274.SZ 阳光电源 -28.2462 603016.SH 新宏泰 13.9280 601012.SH 隆基股份 -22.9530 603015.SH 弘讯科技 13.4670 300316.SZ 晶盛机电 -16.2591 603218.SH 日月股份 12.4548 603806.SH 福斯特 -14.6104 300514.SZ 友讯达 12.2922 300376.SZ 易事特 -13.4400 300490.SZ 华自科技 10.0186 300407.SZ 凯发电气 -13.1027 603829.SH 洛凯股份 9.5322 000591.SZ 太阳能 -13.0429 300693.SZ 盛弘股份 8.5292 300208.SZ 恒顺众昇 -11.5877 002892.SZ 科力尔 8.0547 300062.SZ 中能电气 -11.4911 资料来源：wind，开源证券研究所 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4 / 13 2行业新闻&公司动态 2.1行业新闻 （1）国内最大储能调频电站进入试验阶段 随着3、4 号机组蓄电池储能辅助AGC 调频项目10 千伏储能母线送电成功，国内最大的储能调频电站——上都电厂3、4 号机组蓄电池储能辅助AGC 调频项目设备安装、单体调试阶段全部结束，正式进入项目试验阶段。该项目作为国内五大发电集团首套建设的储能调频系统，是目前国内最大的储能调频电站，也是华北电网、华能集团及北方公司首套商用储能调频系统。 （2）习近平：超超临界燃煤发电、特高压输变电等世界领先 中国科学院第十九次院士大会、中国工程院第十四次院士大会5月28日上午在人民大会堂开幕。习近平表示，我们着力推进面向国家重大需求的战略高技术研究，大型先进压水堆和高温气冷堆核电、天然气水合物勘查开发等正在进入世界先进行列。我们着力引领产业向中高端迈进，超超临界燃煤发电、特高压输变电等世界领先，新能源汽车、第三代核电“华龙一号”、掘进装备等跻身世界前列。 （3）《全球可再生能源现状报告2018》发布：2017可再生能源发电占比历史增长最大! 2017年全球新增可再生能源装机178 GW，根据REN21的2018年“全球可再生能源现状报告”(GSR)，2017年可再生能源发电占到全球发电量净增加值的70%。这是现代历史上可再生能源发电量增长最大的一年。与2016年相比，太阳能光伏发电装机总量增加了29%，达到98GW。光伏新增装机容量大于燃煤、天然气和核电净增装机容量之和。此外，全球风电新增装机容量52GW，也对可再生能源总装机容量起到了扩充作用。 （4）国家能源局与中国光伏行业协会代表座谈 中国证券网6月7日讯 ，国家能源局7日在官网披露，5月31日，国家发展改革委、财政部、国家能源局联合印发《关于2018年光伏发电有关事项的通知》，文件发布后，各方高度关注。为了解企业诉求，做好政策宣介，回应行业关切，6月6日上午，国家能源局新能源司与光伏行业协会部分企业代表进行座谈并表示，下一步将配合财政部抓紧发布第七批可再生能源补贴目录，同时加大电力体制改革力度，切实推动分布式发电市场化交易试点，加快可再生能源电力配额制度落地。 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5 / 13 据悉，参加座谈会的企业家代表包括中国光伏行业协会理事长、天合光能董事长高纪凡、阳光电源董事长曹仁贤、通威股份董事长刘汉元、隆基股份董事长钟宝申、晶科电力董事长李仙德和阿特斯（中国）投资有限公司副总裁熊海波参加。 （5）年焚烧能力300万吨 全球最大垃圾发电厂明年投运 上海老港再生能源利用中心正从图纸走向现实，目前其二期工程正在加速施工。作为目前亚洲最大的生活垃圾发电项目，二期工程将建设8条750吨/日焚烧生产线，合计日处理生活垃圾6000吨，年焚烧能力200万吨。二期工程2019年建成运行后，上海老港再生能源利用中心一、二期工程总焚烧处理生活垃圾为300万吨/年，焚烧发电每年将达12亿千瓦时，将成为目前全球规模最大的垃圾焚烧发电厂，上海也将基本实现生活垃圾“零填埋”。 (6) 我国核电站高端维修技术打破国外垄断 中国证券网6月8日讯 作为核电技术的重要组成部分，国内核电高端维修技术长期依赖国外。记者7日从中核集团获悉，中国核动力院和中核运行联合完成我国首个核电自主高端维修项目——秦山核电320MWe（兆瓦电力）机组稳压器安全端接管堆焊维修项目，合格率达100%。这标志着我国打破了国外核电巨头对高端维修市场的垄断，为我国核电运维技术“走出去”打下了基础。据科技日报6月8日消息，高端维修技术聚焦于核岛设备，立足缓解材料退化、解除设备功能降级风险，是一项集成设计、材料、焊接、机电、检测等多专业的综合性工作，对科研、工程技术水平要求极高。回火堆焊技术是核电高端维修的主流技术之一，通过在风险区域进行堆焊，形成新压力边界，以加强局部结构、改善应力分布，防止破损，同时纠正焊接热影响区的劣化组织，确保部件功能。 （7）部分地区暂停垫付光伏补贴和新增项目备案 新政影响