通信行业周报：移动网络维护、优化需求有望持续提升，关注相关服务供应商龙头

敬请阅读最后一页免责声明 1 2018年03月29日 通信行业周报 证券研究报告/行业研究报告 移动网络维护、优化需求有望持续提升，关注相关服务供应商龙头 强于大市  本周行业观点： “后4G时代”网络运营维护服务市场需求将逐步提升。目前我国4G网络投资高峰已过，三大运营商4G网络也已基本覆盖全国，我国现有通信基站规模已日渐庞大，2017年全国移动通信基站总数达619万个，是2012年的3倍，其中4G基站净增65.2万个，总数达328万个。为不断提高现有存量网络的使用效率，运营商对4G网络的投建也将逐步从网络建设转向网络运营维护为主，现有庞大的存量基站规模也将带来巨大的网络维护、优化需求，国内相关服务供应商将有望持续受益。 4G用户渗透率的持续提高及提速降费力度的不断加码，将有望进一步提升网络优化需求。近年在我国“提速降费”政策的持续实施以及4G用户持续增长等因素的共同作用下，我国移动互联网流量消费持续大幅增长，2015年至2017年我国移动互联网接入流量累计值分别为41.9亿GB、93.6亿GB和246亿GB，分别同比增长103%、124%、163%，而随着4G用户渗透率的持续升高及提速降费力度的持续加码，我国流量消费增长有望进一步提速。而数据流量资费的大幅降低，将有望继续推升网络流量消费随着流量消费增长进一步提速，将对现有运营商网络能力提出新的考验，结合当前运营商整体资本开支下滑的情况下，为保障既降费又提速的效果，预计运营商今年将加大对现有移动网络在运营维护、优化方面的投入力度，通过提升现有网络设备的使用效率，以满足用户不断增长的流量消费需求， 移动通信网络维护、优化服务市场需求有望持续提升，建议关注相关服务供应商龙头。随着三大运营商整体资本开支的不断下滑，预计今年三大运营商整体在4G基站侧的新建投资将继续减少。同时，受通信基站存量规模不断增大以及“提速降费”政策持续实施将带来的流量增长等影响，运营商对于现有网络维护、优化需求有望持续提升，国内网络维护、优化服务供应商有望持续受益。建议关注国内移动通信网络维护、优化服务供应商龙头：华星创业。  上周市场回顾： 上周通信行业（申万）涨幅为-7.13%，跑输深300（-3.73%）和创业板指（-5.23%），在行业涨幅排行榜中排名靠后。上周行业内涨幅前五的个股为平治信息（17.56%）、七一二（17.35%）、广哈通信（9.63%）、深桑达A（8.23%）、南京熊猫（4.76%），跌幅前五的个股为大富科技（-17.39%）、波导股份（-14.56%）、武汉凡谷（-13.08%）、鑫茂科技（-12.91%）、东土科技（-12.72%）。  行业新闻动态： 李克强总理谈“互联网+”：趋利避害采取包容审慎监管方式；中国移动完成雄安新区5G-V2X自动远程驾驶测试：20公里外遥控，延时6毫秒； 中国IT发展报告发布：中国IT产业已跻身国际先进行列；工信部总工程师张峰：工信部将从四方面推进云计算开源产业发展。  行业公司重点公告： 路畅科技：控股子公司参与投资设立产业基金；亨通光电：投资设立江苏科大亨芯半导体技术有限公司；实达集团：签署附条件生效的股份认购协议；龙宇燃油、北讯集团、闻泰科技：股东计划减持公司股份。  风险提示：政策落实低于预期，行业竞争加剧，需求放缓。 行业指数相对表现 资料来源：贝格数据（截至2018年03月23日） 指数名称 周涨跌幅 年涨跌幅 通信 -7.13% -12.45% 上证综指 -3.58% -4.67% 深证成指 -5.53% -5.44% 沪深300 -3.73% -3.12% 中小板指 -5.33% -5.22% 创业板指 -5.23% -1.52% 资料来源：Wind（截至2018年03月23日） 分析师 杨文为 执业证书编号：S1330517030001 电话：028-86199307 邮箱：yangww@hxzb.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%17-0317-0617-0917-1218-03通信 沪深300 敬请阅读最后一页免责声明 2 证券研究报告/通信行业研究报告 本周行业观点 “后4G时代”网络运营维护服务市场需求将逐步提升。由于通信网络建设具有明显的周期性，自2015年三大运营商创下最高资本开支纪录之后，三大运营商资本开支呈持续下滑态势（历年4G投资占比大约为40%）。2016、2017年三大运营商实际资本开支总额及2018年预计资本开支总额分别为3562.3、3083.3和2911亿元，同比增速分别为-18.8%、-13.5%和-5.6%，4G网络投资减少是导致资本开支持续下滑的主要原因之一。由于通信网络投建先后顺序大体可分为规划设计、网络建设、运营维护（含网络优化等）三个阶段，目前我国4G网络投资高峰已过，三大运营商4G网络也已基本覆盖全国，我国现有通信基站规模已日渐庞大，2017年全国移动通信基站总数达619万个，是2012年的3倍，其中4G基站净增65.2万个，总数达328万个。为不断提高现有存量网络的使用效率，运营商对4G网络的投建也将逐步从网络建设转向网络运营维护为主，现有庞大的存量基站规模也将带来巨大的网络维护、优化需求，国内相关服务供应商将有望持续受益。 4G用户渗透率的持续提高及提速降费力度的不断加码，将有望进一步提升网络优化需求。近年在我国“提速降费”政策的持续实施以及4G用户持续增长等因素的共同作用下，我国移动互联网流量消费持续大幅增长，2015年至2017年我国移动互联网接入流量累计值分别为41.9亿GB、93.6亿GB和246亿GB，分别同比增长103%、124%、163%，而随着4G用户渗透率的持续升高及提速降费力度的持续加码，我国流量消费增长有望进一步提速。首先，目前我国4G用户渗透率仍有进一步上升的空间，截至2017年底，中国移动、电信、联通4G用户渗透率分别为73%、73%、61.5%，随着运营商的持续营销推动，4G用户渗透率有望持续提升。由于4G用户户均流量消费远超2G/3G用户，4G用户渗透率的持续提高也将有望进一步提升流量消费需求。其次，从政策导向来看，我国提速降费力度将持续加码，2018年政府工作报告提出，今年将加大网络提速降费力度，明显降低家庭宽带、企业宽带和专线使用费，取消流量“漫游”费，移动网络流量资费年内至少降低30%。而数据流量资费的大幅降低，将有望继续推升网络流量消费随着流量消费增长进一步提速，将对现有运营商网络能力提出新的考验，结合当前运营商整体资本开支下滑的情况下，为保障既降费又提速的效果，预计运营商今年将加大对现有移动网络在运营维护、优化方面的投入力度，通过提升现有网络设备的使用效率，以满足用户不断增长的流量消费需求， 移动通信网络维护、优化服务市场需求有望持续提升，建议关注相关服务供应商龙头。目前我国4G网络建设高峰已过，4G投资周期已接近尾声，随着三大运营商整体资本开支的不断下滑，预计今年三大运营商整体在4G基站侧的新建投资将继续减少。同时，受通信基站存量规模不断增大以及“提速降费”政策持续实施将带来的流量增长等影响，运营商对于现有网络维护、优化需求有望持续提升，国内网络维护、优化服务供应商有望持续受益。建议关注国内移动通信网络维护、优化服务供应商龙头：华星创业。 敬请阅读最后一页免责声明 3 证券研究报告/通信行业研究报告 图表1：2012-2018年三大运营商资本开支及整体同比增速情况 资料来源：Wind、三大电信运营商年报、宏信证券研究发展部 图表2：2013-2017年全国移动互联网接入流量消费及同比增速情况 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 1274.0 1849.0 2151.0 1956.0 1873.0 1775.0 1661.0 725.3 799.9 768.9 1090.9 968.2 887.0 750.0 997.9 734.6 848.8 1338.8 721.1 421.3 500.0 12.89% 11.38% 16.37% -18.78% -13.45% -5.59% -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%01,0002,0003,0004,0005,0002012201320142015201620172018E2012-2018年三大运营商资本开支及整体同比增速情况 中国移动（亿元） 中国电信（亿元） 中国联通（亿元） 同比增速 13.2 20.6 41.9 93.6 246.0 71% 63% 103% 124% 163% 0%50%100%150%200%050100150200250300201320142015201620172013-2017年全国移动互联网接入流量消费及同比增速情况 移动互联网接入流量（亿GB） 同比增速 敬请阅读最后一页免责声明 4 证券研究报告/通信行业研究报告 图表3：2012-2017年全国移动电话基站发展情况 资料来源：工信部、宏信证券研究发展部 上周市场回顾 行业涨跌幅 上周通信行业（申万）涨幅为-7.13%，跑输深300（-3.73%）和创业板指（-5.23%），在行业涨幅排行榜中排名靠后。 图表4：上周通信行业与各行业（申万）及主要指数涨跌幅比较 资料来源：Wind、宏信证券研究发展部 207 241 351 466 559 619 82 109 213 320 405 462 01002003004005006007002012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2012-2017年全国移动电话基站发展情况 移动电话基站数（万个） 3G/4G基站数（万个） -10.00%-9.00%-8.00%-7.00%-6.00%-5.00%-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%农林牧渔 医药生物 银行 休闲服务 国防军工 非银金融 商业贸易 上证综指 沪深300 公用事业 电气设备 建筑装饰 交通运输 轻工制造 创业板指 化工 纺织服装 机械设备 中小板指 食品饮料 深证成指 房地产 汽车 综合 传媒 电子 有色金属 计算机 采掘 通信 家用电器 建筑材料 钢铁 敬请阅读最后一页免责声明 5 证券研究报告/通信行业研究报告 行业个股涨跌幅 上周行业内涨幅前五的个股为平治信息（17.