计算机行业研究周报：创新企业IPO和CDR试点要求高，存量“独角兽”行情有望继续上演

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 计算机 证券研究报告 2018年04月01日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 沈海兵 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030001 shenhaibing@tfzq.com 资料来源：贝格数据 3 《计算机-行业研究周报:钢联一季报超预期，继续看好存量“独角兽”》 2018-03-18 行业走势图 创新企业IPO和CDR试点要求高，存量“独角兽”行情有望继续上演 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块大涨14.08%，同期沪深300下跌0.16%，创业板指大涨10.11%，板块大幅跑赢大盘。上周周报，在市场最担心恐惧的时候，我们明确提出贸易战对板块利大于弊，继续看中期反转，我们最早最坚定提出的板块中期反转观点不断得到验证。我们底部持续推荐的钢联、金蝶、用友、卫宁位列今年计算机涨幅榜前4，其他重点推荐的美亚柏科、新北洋、宝信、汉得、生意宝、东方国信、恒华科技也都位列涨幅前10%！上周，我们推荐的数字中国主题涨幅居前，博思、太极、美亚均位居涨幅榜前10，上周板块总共下跌个股不到5支。 创新企业IPO和CDR试点要求高，存量“独角兽”行情有望继续上演。继续看中期反转，首选存量“独角兽”+工业互联网/云。独角兽上市将重塑A股科技股估值体系，重点推荐存量“独角兽”：上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、广联达、浪潮信息、启明星辰等。工业互联网/云重点看好用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、金蝶国际、浪潮信息、广联达、启明星辰，建议关注赛意信息、鼎捷软件、卫士通等。 行业观点及重点推荐 创新企业IPO和CDR试点要求高，存量“独角兽”行情有望继续上演 据中国政府网3月30日晚间消息，证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》已经国务院同意。《意见》指出，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会制定。 我们认为，试点门槛高，符合条件的企业数量非常有限，符合我们独角兽逐步回归的判断，短期对市场资金面影响非常有限，更多的是打开市值空间，重塑存量“独角兽”的估值体系，短期是利好。符合CDR发行条件的仅有7家，分别是阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信、腾讯。根据科技部公布的独角兽名单，估值不低于200亿人民币的只有30家左右，如果再考虑对企业创新要求，实际符合条件的更少。继续重点推荐存量“独角兽”：上海钢联、生意宝、用友、金蝶、卫宁健康、长亮科技、广联达、浪潮信息、中科曙光、航天信息、启明星辰、恒生电子等。 继续看中期反转，首选存量“独角兽”+工业互联网/云 1）工业互联网数字制造：上海钢联、生意宝、汉得信息、宝信软件、东方国信、用友网络、金蝶国际、赛意信息、鼎捷软件 2）云计算大数据：易华录、东方国信、美亚柏科、用友网络、金蝶国际、广联达、启明星辰、石基信息 3）AI+：中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、千方科技、四维图新、恒生电子、同花顺、思创医惠、华宇软件 4）一线龙头：用友、启明星辰、中科曙光、浪潮信息、科大讯飞、恒生、广联达、德赛西威、四维 5）二线龙头：东方国信、汉得信息、美亚柏科、易华录、新北洋、恒华科技、苏州科达、索菱股份 风险提示：宏观经济不景气；政策风险；技术推广进度不及预期 -23%-16%-9%-2%5%12%19%2017-042017-082017-12计算机 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 行业观点 .............................................................................................................................................. 3 本周行业新闻 ...................................................................................................................................... 5 金融科技 ...................................................................................................................................................... 5 智能驾驶 ...................................................................................................................................................... 5 人工智能 ...................................................................................................................................................... 5 大数据 .......................................................................................................................................................... 6 物联网 .......................................................................................................................................................... 6 新零售 .......................................................................................................................................................... 7 其它 ............................................................................................................................................................... 7 重点公司公告 ...................................................................................................................................... 7 海外动态跟踪 .................................................................................................................................... 14 一级市场投融资更新 ....................................................................................................................... 16 图表目录 图1：本周板块行情 ........................................................................................................................................ 3 图2：本周涨跌前十的公司 .......................................................................................................................... 3 图3：本周一级市场投融资动态 .............................................................................................................. 16 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 行业观点 市场及板块走势回顾 上周，计算机板块大涨14.08%，同期沪深300下跌0.16%，创业板指大涨10.11%，板块大幅跑赢大盘。上周周报，在市场最担心恐惧的时候，我们明确提出贸易战对板块利大于弊，继续看中期反转，我们最早最坚定提出的板块中期反转观点不断得到验证。我们底部持续推荐的钢联、金蝶、用友、卫宁位列今年计算机涨幅榜前4，其他重点推荐的美亚柏科、新北洋、宝信、汉得、生意宝、东方国信、恒华科技也都位列涨幅前10%！上周，我们推荐的数字中国主题涨幅居前，博思、太极、美亚均位居涨幅榜前10，上周板块总共下跌个股不到5支。 创新企业IPO和CDR试点要求高，存量“独角兽”行情有望继续上演。继续看中期反转，首选存量“独角兽”+工业互联网/云。独角兽上市将重塑A股科技股估值体系，重点推荐存量“独角兽”：上海钢联、生意宝、卫宁健康、长亮科技、广联达、浪潮信息、启明星辰等。工业互联网/云重点看好用友网络、东方国信、宝信软件、汉得信息、金蝶国际、浪潮信息、广联达、启明星辰，建议关注赛意信息、鼎捷软件、卫士通等。 图1：本周板块行情 资料来源：wind，天风证券研究所 图2：本周涨跌前十的公司 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 资料来源：wind，天风证券研究所 创新企业IPO和CDR试点要求高，存量“独角兽”行情有望继续上演 据中国政府网3月30日晚间消息，证监会《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》已经国务院同意，转发给各省区市政府以及国务院各部委实施。《意见》指出，试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。其中，已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，或者营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。试点企业具体标准由证监会