产品组合优化推动进一步估值提升

三一重装是中国装备制造行业的领先企业，其主要产品包括矿车、破碎机和机器人。公司正在快速扩张矿车业务，预计2020年宽体卡车销量将达到1100辆，2021年交付2000辆。此外，公司计划2021年推出破碎机，预计这将成为新的增长动力。三一重装还通过与三一集团成立合资企业三一机器人来发展感知、自主决策和自动控制领域的技术，预计2020年起通过内部销售产生收入。虽然我们预计2020-22年盈利预测将被下调6-9%，但由于产品结构变化和政府补贴降低，公司不断推出新产品将有助于实现可持续增长，从而提升估值。我们将目标价由5.66港元上调至10.50港元。