本报告主要关注伊利股份（600887）的投资价值。近期，市场对伊利股份的业绩和新春动销有所担忧，导致股价回调。然而，我们认为，市场过于放大短期因素，而忽略了行业和公司层面逐步展开的改善。目前，市场对伊利股份的负面担忧已经price-in，且公司即将迎来布局良机。此外，我们还结合近期的草根调研，反馈了伊利股份在20年平稳收官，激励目标完成基本具备保障；跨市场、跨产品品类调度，对冲疫情不确定性，保障新春稳增长；提价预判：原奶全面紧缺，有望推动行业全面提价；中期展望：白奶渐为新引擎，奶粉战略发力，推动伊利净利率水平恢复前期近10%高点；投资建议：短期负面担忧被放大，正面因素将逐一展开，前期回调给予加配良机，重申“强推”评级。
