非公开增发及收购嘉里物流事件点评：增发夯实业务基础，收购扩展国际网络

顺丰控股公告拟非公开发行不超过220亿元，用于速运设备自动化升级、湖北鄂州民用机场转运中心工程、数智化供应链系统解决方案、陆路运力提升项目、航材购置维修项目和补充流动资金。此外，公司还公告拟部分要约收购嘉里物流51.8%股权，总代价约为175.55亿港元。嘉里物流主要业务包括物流运营、香港货仓业务以及国际货运代理，收购将帮助顺丰控股增强在泰国、越南的物流运营能力，加快顺丰控股东南亚快递网络的搭建，并有助于公司扩展海外市场。我们维持公司“买入”评级。